Χρηματοοικονομική ανάλυση των επιχειρήσεων, συνεχείς επενδύσεις και αποτίμηση αποδοτικότητας κεφαλαίου.

Abstract

Στην παρούσα πτυχιακή εργασία θα εξετάσουμε τις οικονομικές συνθήκες που επικρατούν στον κλάδο των γαλακτοκομικών προϊόντων με παράλληλη χρηματοοικονομική ανάλυση δύο μικρομεσαίων επιχειρήσεων. Η εργασία είναι χωρισμένη σε δύο μέρη. Στο πρώτο μέρος ασχολούμαστε σε θεωρητικό επίπεδο για τον κλάδο, του χρηματοοικονομικούς αριθμοδείκτες και γενικά όλα τα απαραίτητα εργαλεία για την ανάλυση μας. Συγκεκριμένα αναλύεται η χρηματοοικονομική μόχλευση, το κεφάλαιο κίνησης και οι αριθμοδείκτες ρευστότητας, αποδοτικότητας και κερδοφορίας. Από τους αριθμοδείκτες ρευστότητας, παρουσιάζονται αυτοί της γενικής ρευστότητας, της ειδικής ρευστότητας και της ταμειακής ρευστότητας. Από τους αριθμοδείκτες αποδοτικότητας επιλέχθηκαν αυτοί της αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων και συνολικών κεφαλαίων. Τέλος, για την κατηγορία των αριθμοδεικτών κερδοφορίας εξετάστηκαν οι αριθμοδείκτες αποδοτικότητας μικτού κέρδους και καθαρού κέρδους. Στο δεύτερο μέρος της πτυχιακής εργασίας ασχολούμαστε με την χρηματοοικονομική ανάλυση δύο επιχειρήσεων που ανήκουν στον κλάδο των γαλακτοκομικών προϊόντων, της «ΑΦΟΙ ΚΑΛΟΓΕΡΑΚΗ Α.Ε.» και της «ΚΡΕΜΕΛ Α.Ε.», για το χρονικό διάστημα 2005 – 2009. Για την χρηματοοικονομική ανάλυση χρησιμοποιήθηκαν οι αριθμοδείκτες που παρουσιάστηκαν στο θεωρητικό μέρος. Επίσης, έγινε μια ανάλυση των ισολογισμών των δύο εταιρειών, καθώς και η σύνθεση του κυκλοφορούντος ενεργητικού τους. Άλλο ένα εργαλείο που χρησιμοποιήθηκε στην παρούσα εργασία είναι η ανάλυση SWOT των δύο γαλακτοβιομηχανιών, η οποία στην ουσία αποδεικνύει τη στρατηγική που ακολουθεί η κάθε εταιρεία, εξετάζοντας τα δυνατά και αδύνατα σημεία της, καθώς και τις ευκαιρίες και αδυναμίας που μπορεί να έχει. Όλα αυτά τα εργαλεία επιλέχθηκαν με σκοπό να μελετήσουμε την πορεία των εξεταζόμενων επιχειρήσεων, σε αυτή τη δύσκολη οικονομική περίοδο που διανύει η χώρα μας. Μετά την ολοκλήρωση της μελέτης των εξεταζόμενων επιχειρήσεων, καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι, πρόκειται για δύο επιχειρήσεις που έχουν μικρό μερίδιο συνεισφορά στον κλάδο, για γεωγραφικούς κυρίως λόγους. Σε τοπικό επίπεδο όμως παίζουν μεγάλο ρόλο και αυτό διαφαίνεται από την πορεία τους μέχρι σήμερα. Αυτό οφείλεται στη στρατηγική που ακολουθούν και οι δύο. Η συνολική αύξηση, και για τις δύο επιχειρήσεις, των κερδών τους προ φόρων την τελευταία πενταετία 2005 – 2009, είναι συγκλονιστική αφού ξεπερνάει κατά πολύ το 100%. Οι πωλήσεις της «ΚΡΕΜΕΛ Α.Ε.» παρουσιάζουν αύξηση κατά 28,74% από το 2005 έως το 2009, ενώ η «ΑΦΟΙ ΚΑΛΟΓΕΡΑΚΗ Α.Ε.» παρουσιάζει μείωση κατά 2,87%. Εξετάζοντας αυτές τις δύο διαπιστώσεις καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι η εκάστοτε στρατηγική οδήγησε στη μεγάλη αύξηση των κερδών τους. Αυτό καταδεικνύει ότι μπορούν να συνεχίσουν την καλή πορεία και να εδραιώσουν ακόμα περισσότερο τη θέση τους στον κλάδο, αρκεί να διατηρήσουν τη στρατηγική που ακολουθούν, κατά την άποψη μας.